Buffet Indicator er et nøgletal, der bruges til at vurdere, om aktiemarkedet er over- eller undervurderet. Indikatoren sammenligner den samlede markedsværdi af aktier med et lands bruttonationalprodukt. Den blev populær, da Warren Buffett beskrev det som den bedste målestok for markedet.
Når markedsværdien overstiger bruttonationalproduktet markant, kan man se det som en indikation af, at aktierne muligvis er overvurderede. Omvendt kan en lav Buffet Indicator betyde, at markedet handler til en lav pris i forhold til den samlede økonomiske aktivitet.
Indikatoren bruges primært til at vurdere langsigtede investeringsmuligheder. Den egner sig ikke til at time markedet præcist, men den kan give en idé om, hvorvidt man befinder sig i en boble. Netop derfor er der tale om noget, der kan vise sig at være et ganske nyttigt værktøj for langsigtede investorer.
Hvordan beregnes Buffet Indicator?
Beregningen er enkel, da man blot tager den samlede markedsværdi af alle børsnoterede selskaber og dividerer med bruttonationalproduktet. Tallet ganges ofte med 100 for at få et procenttal, som gør det lettere at sammenligne over tid og på tværs af lande.
Et resultat på 100 betyder, at markedsværdien svarer til BNI. Hvis indikatoren er 120, er aktiemarkedet 20 procent større end landets økonomi. Det kan være et tegn på optimisme, men det kan også pege på risiko for korrektion, hvorfor det naturligvis er værd at tage højde for dette.
Beregningen anvendes typisk på det amerikanske marked, da data er lettilgængelige. I mindre økonomier kan tallene svinge mere og være mindre pålidelige. Man bør derfor være forsigtig med at drage konklusioner på baggrund af indikatorens niveau alene.
Hvad kan indikatorens niveau betyde?
Et meget højt niveau kan indikere, at aktiemarkedet er overophedet. Det vil sige, at investorer generelt betaler mere for aktier, end virksomhederne i realøkonomien måske kan retfærdiggøre. Det kan føre til bobledannelse, som senere udløser kursfald og lavere tillid.
Et lavt niveau kan betyde, at markedet er undervurderet i forhold til den økonomiske aktivitet. Det kan give muligheder for at investere til attraktive priser, hvis virksomhedernes indtjening understøtter en senere stigning i aktiekurserne.
Det er vigtigt at huske, at indikatorens signaler ikke er entydige. Markedet kan f.eks. sagtens forblive overvurderet i lange perioder ad gangen. Derfor bør indikatoren bruges som ét element blandt flere, når man vurderer sin investeringsstrategi og forventninger til markedet.
Begrænsninger ved Buffet Indicator
Indikatoren tager ikke højde for renter, inflation og selskabers internationale indtjening. Mange amerikanske virksomheder tjener penge uden for USA, men det tælles ikke med i bruttonationalproduktet. Det kan derfor nemt komme til at give et skævt billede af virkeligheden.
Desuden påvirkes markedsværdien af investorernes forventninger, som ofte rækker langt frem. Hvis markedet tror på høj vækst, vil det får kurserne til at stige, selvom BNI ikke er fulgt med endnu. Det kan give en høj Buffet Indicator uden nødvendigvis at varsle fare.
Vigtigst af alt er dog, at indikatoren ikke er et værktøj til kortsigtet handel. Den er bedst til at vurdere markedets generelle prisniveau og bruges typisk af investorer med et længere perspektiv. Derfor bør man kombinere den med andre analyser for at få et mere nuanceret billede.
Hvordan bruger investorer indikatoren?
Investorer bruger Buffet Indicator som en pejling på, hvorvidt markedet er dyrt eller billigt. Når indikatoren er i den høje ende, kan det være et signal om, at man bør være forsigtig med nye investeringer. Ved lavere niveauer kan det være oplagt at overveje opkøb.
Den bruges især af værdibaserede investorer, der fokuserer på forholdet mellem pris og værdi. Her fungerer indikatoren som en overordnet vurdering af markedets stemning og risikoniveau, og ikke som en præcis købs- eller salgsbeslutning.
Langsigtede investorer anser mest af alt indikatoren som en guide. Den kan være nyttig, når man planlægger justeringer af sin portefølje eller vil vurdere markedsudsigter. Brugt fornuftigt kan den være en del af et solidt investeringsgrundlag og styrke beslutningsprocessen.