PEG-ratio er et nøgletal, der bruges til at vurdere, om en aktie er fair prissat i forhold til selskabets forventede vækst. Forkortelsen står for Price/Earnings to Growth, hvilket betyder, at både indtjening og vækst tages med i analysen.
Mange investorer ser PEG som en videreudvikling af P/E-ratioen. Mens P/E kun viser forholdet mellem kurs og indtjening, tilføjer PEG forventet vækst i indtjeningen. Dermed kan investorer bedre vurdere, om en aktie er dyr eller billig.
Hvordan PEG-ratioen bliver beregnet i praksis
PEG-ratio beregnes ved at tage P/E-ratioen og dividere den med selskabets forventede vækstrate i procent. Resultatet giver et tal, som bruges til at vurdere, om prisen på aktien står mål med forventninger til selskabets vækst.
Et eksempel kan være en aktie med en P/E på 20 og en forventet vækst på 10 procent. PEG bliver dermed 2, hvilket antyder, at aktien kan være overvurderet i forhold til sin vækst.
Hvis PEG ligger omkring 1, anses aktien ofte som fair prissat. Et tal under 1 kan indikere undervurdering, mens et højere tal kan betyde overvurdering. Det er dog kun vejledende og kræver altid kontekst.
Hvorfor PEG er nyttig for investorer
PEG-ratio hjælper investorer med at se ud over traditionelle nøgletal. Ved at kombinere pris og vækst kan de få et mere nuanceret billede af, om en aktie er attraktiv, sammenlignet med andre i samme branche.
For vækstaktier er PEG særlig relevant. En høj P/E kan umiddelbart virke skræmmende, men hvis vækstraten er endnu højere, kan PEG vise, at aktien faktisk er billig i forhold til sit potentiale.
Dette gør PEG til et nyttigt redskab for investorer, der ønsker at vurdere aktier ud fra fremtidige muligheder frem for kun nutidige resultater. Det giver et mere dynamisk perspektiv på værdiansættelse.
Fordele ved at bruge PEG-ratioen
En fordel er, at PEG tager højde for vækst. Det giver et mere retvisende billede end P/E alene, især for selskaber, hvor vækst er en central del af den konkrete investeringscase.
PEG gør det lettere at sammenligne selskaber med forskellige vækstrater. To selskaber med samme P/E kan have vidt forskellige PEG, hvilket afslører hvor attraktivt prisen er i forhold til fremtidige udsigter.
Derudover er PEG et enkelt nøgletal at beregne og forstå. Investorer kan hurtigt anvende det som et filter til at identificere aktier, der fortjener en nærmere analyse, når de vurderer markedets mange muligheder.
Ulemper og begrænsninger ved PEG-ratioen
PEG er afhængig af vækstforventninger, som ofte er usikre. Hvis prognoserne viser sig at være for optimistiske eller pessimistiske, kan nøgletallet give et misvisende billede af aktiens reelle værdi.
Et andet problem er, at PEG kan være mindre relevant for selskaber uden tydelig vækst. For modne virksomheder med lav eller ingen vækst kan beregningen give et skævt resultat, som ikke afspejler virkeligheden.
Derudover tager PEG ikke højde for andre faktorer som gæld, cashflow eller konkurrenceforhold. Det betyder, at nøgletallet bør bruges sammen med andre analyser for at give et fuldt billede.
Hvordan investorer anvender PEG-ratioen
Investorer bruger ofte PEG som en rettesnor til at finde undervurderede vækstaktier. Hvis en aktie har en PEG under 1, kan det være et tegn på, at den handles til en attraktiv pris i forhold til vækst.
PEG bruges desuden til at sammenligne aktier på tværs af sektorer. En teknologiaktie kan f.eks. have høj P/E, men lav PEG, fordi væksten forventes at være stor. Dermed fremstår den mere attraktiv end en aktie i en langsommere sektor.
Mange investorer anvender PEG som et første skridt i deres screening. Derefter går de videre med mere detaljerede analyser af selskabets regnskaber, konkurrencesituation og strategiske udsigter, inden de træffer en endelig beslutning.
PEG-ratioens rolle i en samlet strategi
PEG-ratio er ikke en garanti for succes, men et nyttigt værktøj i forbindelse med en bredere analyse. Når det bruges sammen med andre nøgletal, kan det hjælpe investorer med at identificere aktier med stærke vækstmuligheder til en rimelig pris.
Strategien er særlig effektiv for langsigtede investorer, der ønsker at fokusere på selskaber med potentiale til at vokse hurtigere end markedet. PEG kan her fungere som et filter, der peger på de mest lovende aktier.
I sidste ende er PEG en balance mellem pris og vækst. Investorer, der forstår dette forhold, kan bruge nøgletallet til at træffe mere informerede valg og skabe en portefølje med bedre muligheder for langsigtet afkast.