Cykliske aktier er aktier i selskaber, hvis indtjening varierer med konjunkturerne. Når økonomien vokser, klarer disse selskaber sig godt. Når der er lavkonjunktur, falder indtjeningen. Som investor har du blandt andet mulighed for at bruge dem til at udnytte svingninger i den økonomiske aktivitet.
Typiske cykliske sektorer omfatter bilproduktion, byggeri, rejser og luksusvarer. Forbrugerne prioriterer disse varer meget højere i gode tider, men har en tendens til at skære dem væk i dårlige tider. Det gør selskabernes indtjening mere følsom over for økonomiske op- og nedture.
Afkastet på cykliske aktier kan derfor vise sig at være højt i perioder med stærk vækst. Det kræver dog god timing, da aktiekurserne ofte topper før økonomien. Investorer, der forstår konjunkturforløb, har generelt en større chance for at opnå gevinst ved at investere i denne type aktier.
Hvordan påvirker økonomien cykliske aktier?
Når forbruget stiger, vokser omsætningen hos de cykliske virksomheder også. Det skaber højere overskud, som kan føre til stigende aktiekurser. Det ses ofte i begyndelsen af opsving, hvor optimismen vokser, og selskaberne samtidig skruer op for deres produktion og investeringer.
I perioder med lav vækst eller recession falder forbruget, og cykliske selskaber er blandt dem, der mærker mest til presset. Ordrebøgerne bliver tyndere, og indtjeningen dykker. Det kan få investorer til at sælge aktierne, hvilket forstærker kursfald og skaber øget volatilitet.
Den økonomiske cyklus spiller derfor en stor rolle for aktiernes præstation. Mange investorer følger nøje med i BNP-tal, arbejdsløshed og forbrugertillid for at vurdere, hvornår det er attraktivt at investere i cykliske aktier frem for defensive aktier.
Eksempler på cykliske sektorer
Bilindustrien er kendt for at være et af de mest klassiske eksempler på en cyklisk sektor. Når privatøkonomien er stærk, investerer mange i nye biler. Når husholdningerne strammer budgettet, udskydes købet. Det giver store udsving i salget og selskabernes aktiekurser over tid.
Bygge- og anlægsbranchen følger samme mønster. I højkonjunktur er der stor efterspørgsel efter boliger og erhvervsbyggeri. I lavkonjunktur falder investeringerne, og ordrebøgerne tømmes. Det kan mærkes direkte på selskabernes aktieværdi og lønsomhed, hvilket får færre til at investere i dem.
Rejsebranchen er ligeledes cyklisk. Når økonomien blomstrer, rejser flere på ferie og rejser i forbindelse med deres forretning. Under kriser falder rejseaktiviteten markant. Flyselskaber, hoteller og rejseselskaber oplever derfor store udsving i deres aktiekurser afhængigt af økonomien.
Fordele og risici ved cykliske aktier
En af de mest markante fordele ved at investere i cykliske aktier er, at de kan give højt afkast under økonomisk fremgang. De stiger ofte hurtigere end markedet som helhed. Det tiltrækker investorer, der er på jagt efter vækst og er villige til at tage større risiko i porteføljen.
Risikoen er, at kurserne falder brat under lavkonjunktur. Investorer risikerer derfor at løbe ind i store tab, hvis de ikke formår at ramme den rette timing. Derfor kræver investering i cykliske aktier god forståelse for økonomiske signaler og selskabernes position på markedet.
Derudover kan cykliske aktier være mere påvirkelige over for renteændringer og politiske tiltag. En lille ændring i rammevilkår kan få stor effekt på deres forretning. Det gør investering i disse aktier mindre stabilt og mere følsomt for eksterne faktorer, hvilket man derfor er nødt til at indstille sig på.
Hvornår bør man investere i cykliske aktier?
Cykliske aktier er ofte mest attraktive i starten af en økonomisk opgang. Her er prisen lav, og udsigten til vækst er stærk. Investorer, der er tidligt ude, kan derfor nyde en stor fordel af en længere periode med kursstigninger og stigende selskabsresultater.
Under højkonjunktur begynder investorer at tage gevinster hjem. Her topper aktierne typisk, før makroøkonomien viser tegn på afmatning. Det understreger, hvor vigtigt det er med den rette timing, så man ikke bliver fanget, når optimismen begynder at falme på aktiemarkedet.
I lavkonjunktur vælger mange helt at undgå at investere i cykliske aktier. Selskaberne kæmper med lav efterspørgsel og faldende indtjening. Derfor fokuserer erfarne investorer på defensive aktier i dårlige tider og vender først tilbage til cykliske, når de vurderer, at et opsving er på vej.